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Shkruar nga Gjergj Zefi
Wie sich Frankreich in den Augen der Märkte in die „Türkei des 21. Jahrhunderts“ verwandelt: Die französischen Schuldenquoten erreichen das Niveau Italiens; ein stiller Alarm für die Eurozone, die den Niedergang einer weiteren „starken“ Währung erlebt...
Europa erlebt eine ungewöhnliche Entwicklung an den Finanzmärkten. Erstmals sitzt Frankreich, das finanzielle und politische Herz der Eurozone, in Sachen Staatsverschuldungsrisiko in einem Boot mit Italien. Der Renditeunterschied zwischen französischen und deutschen zehnjährigen Staatsanleihen (der sogenannte Spread) hat sich so stark verringert, dass die Märkte Paris als ein weiteres schwaches Glied in der europäischen Kette betrachten.
Ein Land, das jahrzehntelang für finanzielle Stabilität und internationale Glaubwürdigkeit stand, gilt heute als der „neue kranke Mann Europas“. Der Anstieg der Kreditkosten für Frankreich, das bereits schwierige politische und soziale Phasen durchlebt, ist ein klares Signal dafür, dass die Anleger diese kontinentale Großmacht kritischer betrachten.
Gleichzeitig verzeichnete Italien einen relativen Rückgang seiner Schuldenquote, wodurch sich der Abstand zu Paris weiter verringerte. Einerseits ist dies ein Hinweis auf die vorübergehende Haushaltsdisziplin Roms; andererseits ist es eine Warnung an Frankreich, dass sein Status als „unantastbarer“ Staat in der Eurozone bald verloren gehen könnte.
Die Europäische Zentralbank hat trotz Sicherheitsvorkehrungen wie dem Instrument zur geldpolitischen Transmission (MTPI) bisher keine konkrete Intervention angekündigt. Doch ihr Schweigen spricht Bände: Sollte es in Frankreich zu einer Krise kommen, dann besteht erstmals die Gefahr, dass ein „großes“ Euroland die Währungsstabilität des gesamten Blocks gefährden könnte.
Für Länder wie Albanien, die die europäische Finanzentwicklung aufmerksam verfolgen und indirekt von Investitionen und Kapital aus der EU abhängig sind, ist dieser Schritt mit Vorsicht zu genießen. Eine Finanzkrise in Frankreich bedeutet weniger Investitionen in der Region, strengere Kreditbedingungen und eine feindlichere Atmosphäre für kleine Volkswirtschaften, die in den europäischen Einflussbereich vordringen wollen.
Europa verändert sich, und erstmals vertauschen sich die historischen Rollen: Italien erscheint stabiler, während Frankreich, dessen finanzpolitischer Frieden als selbstverständlich galt, ins Wanken gerät. Die Märkte zeigen sich nachsichtig. Und nun liegt Paris am Boden.
Europa ist in eine neue Ära eingetreten, in der niemand unantastbar ist. Und wenn Paris die Rolle des erschütterten „Sultans“ übernimmt, sollten wir uns alle auf größere Umwälzungen vorbereiten.
In diesem Kontext wird das legendäre Motto der Französischen Revolution: Freiheit, Gleichheit, Brüderlichkeit, in eine neue Realität verwandelt: Freiheit, Gleichheit, Fragilität. Frankreich ist am europäischen Tisch zwar noch immer frei und formal gleichberechtigt, in den Augen der Märkte jedoch deutlich fragiler./ Broschüre
* Liberté, égalité, fragilité – Freiheit, Gleichheit, Zerbrechlichkeit
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