FLASH
Shkruar nga Pamfleti
Nëse bitcoin do të ishte një monedhë e mirëfilltë, hiperinflacioni do të ishte këtu. Konvulsionet e fundit të kriptomonedhave do të përmbushnin lehtësisht përkufizimin. Humbja e fuqisë blerëse të Bitcoin që nga kulmi i 6 tetorit do të ishte ekuivalente me një normë inflacioni vjetor prej 900 përqind. Kjo rënie e menjëhershme e vlerës nga 125,000 dollarë për bitcoin në rreth 82,500 dollarë të premten e kaluar tregon të metën fatale që e pengon kriptografinë të jetë një monedhë e mirëfilltë.
Furnizimi me një kripto-token specifik është i kufizuar nga vetë dizajni. Bankat qendrore, prodhuesit e monedhës aktuale, nuk punojnë nën asnjë kufizim të tillë. Teorikisht, ato mund të shtypin sa të duan para, por nëse e bëjnë këtë, shkatërrojnë vlerën e monedhës që lëshojnë. Problemi për avokatët e "kripto-monedhës" është se ata e shohin botën me një sy mbyllur.
Vlera e çdo monedhe nuk varet kurrë nga një kontroll i ngurtë i ofertës monetare. Teksti më themelor i ekonomisë do t'ju tregojë se çdo vlerë varet nga ekuilibri i ofertës dhe kërkesës. Të injorosh kërkesën për para do të thotë të arrish katastrofë, sepse kërkesa për para nuk është e qëndrueshme.
Emetuesit e parë të monedhës prej letre e kuptuan rëndësinë e kërkesës për para. Në Kinën e shekullit të 10-të, monedha letre u prezantua me një kërkesë ligjore të njëkohshme që taksat ndaj qeverisë të paguheshin në letër. Kjo krijoi menjëherë një kërkesë për monedhën letre së bashku me furnizimin e saj, gjë që i dha asaj vlerë. Për sa kohë që furnizimi dhe kërkesa për monedhën letre ishin të balancuara, vlera ruhej. Kur kërkesa për monedhën e re letre ra nën atë që qeveria zgjodhi të furnizonte, inflacioni dhe hiperinflacioni ishin rezultat i pashmangshëm.
Kriptovalutave u mungon kërkesa e imponuar nga qeveria për para, e cila përfaqësohet nga pagesa e taksave. Edhe kantoni zviceran i Zug-ut, i cili është miqësor ndaj kriptovalutave, nuk merr kriptovaluta direkt për detyrimet tatimore. Kantoni ka detyrime tatimore të denominuara në franga zvicerane dhe merr franga zvicerane dhe vetëm franga zvicerane në shlyerje. Zug do t'i ndihmojë njerëzit që dëshirojnë të shesin kriptovaluta të blejnë franga zvicerane për të shlyer detyrimet tatimore, nëpërmjet një partneriteti me kompaninë private Bitcoin Swiss (të cilës taksapaguesi individual duhet t'i paguajë një tarifë konvertimi prej 1% mbi detyrimin e tij tatimor). Dhe, sigurisht, dikush që dëshiron të shlyejë faturën e tij tatimore duke konvertuar kriptovalutat në franga zvicerane sot do të duhet të gjejë shumë më tepër kriptovaluta për të shitur sesa do të kishte qenë rasti disa javë më parë, detyrimi i frangave zvicerane është i fiksuar, shuma e kriptovalutave që do të konvertohet jo.
Kjo mungesë e një kërkese automatike për kriptomonedha është një problem, por jo e meta fatale që pengon kriptomonedhat të veprojë si monedhë. E meta është se furnizimi me bitcoin mund vetëm të rritet, jo të bjerë.
Ndërsa pandemia u tërhoq, kërkesa për para reale (likuiditet) ra në shumë vende. Bankat qendrore e vunë re këtë dhe e ulën furnizimin me para. Ndërsa mund të debatohet nëse ato ishin mjaftueshëm të shpejta për ta ulur furnizimin, ata e ulën atë. Furnizimi me para në SHBA ra me 13.6% nga kulmi në minimum. Banka Qendrore Evropiane e uli furnizimin me para në Eurozonë me 12.8% dhe Banka e Anglisë tërhoqi më shumë se 15% të furnizimit me para në sterlina. Ky reagim ndaj një rënieje të dukshme të kërkesës për para parandaloi një episod më serioz inflacioni.
Në të kundërt, furnizimi me kriptovaluta nuk mund të ulet. Është e vërtetë që kriptovalutat mund të humbasin, për shembull duke harruar në mënyrë të shpërqendruar se si të qasesh në një portofol. Por aksidentet e rastësishme nuk lejojnë fleksibilitetin e kërkuar të furnizimit me kriptovaluta. Zhytja e javës së kaluar në hiperinflacion të kriptovalutave ishte për shkak të faktit se kërkesa për kriptovaluta ra - dhe furnizimi nuk mund të binte fare.
Ekziston një paralele me kriptovalutat pas murtajës bubonike të shekullit të 14-të në Evropë. Popullsia ra. Më pak njerëz nënkuptonte më pak transaksione, duke kërkuar më pak monedha. Ndërsa kërkesa për para ra, furnizimi me monedha nuk reagoi, duke mbetur (gjerësisht) i qëndrueshëm. Rezultati ishte inflacion i shpejtë.
Rënia e kërkesës për para mund të bëhet një ngjarje më e shpeshtë në të ardhmen. Afërsisht gjysma e PBB-së së botës gjenerohet në ekonomi me popullsi në rënie. Kërkesa për para duhet të rritet më ngadalë, me rritje negative të herëpashershme. Bankat qendrore mund të reagojnë ndaj kësaj. Kriptovalutat jo.
Bankat qendrore gjenerojnë hiperinflacion vetëm nëpërmjet paaftësisë së jashtëzakonshme të politikave (Gjermania në vitin 1923) ose një vendimi të qëllimshëm politik (Bashkimi Sovjetik nga viti 1917 e tutje). Në atë pikë, monedha fiat pushon së qeni një monedhë. Pamundësia e furnizimit me kriptovaluta për të reaguar ndaj rënies së kërkesës do të thotë që rreziqet e hiperinflacionit në kriptovaluta janë të integruara në dizajn. Kjo i skualifikon kriptovalutat nga çdo pretendim për të qenë një monedhë./FinancialTimes
Lini një Përgjigje