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Shkruar nga Diplomatico | Pamfleti.net
Die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten und das Risiko einer Blockade der Straße von Hormus erhöhen den Druck auf die Energiemärkte, während Analysten warnen, dass der Ölpreis um 100 bis 150 US-Dollar pro Barrel steigen könnte, sollte die Krise andauern...
Die Frage, die die Märkte erschüttert, ist nicht mehr, ob der Ölpreis steigen wird, sondern wie weit. Unter normalen Umständen, vor dem erneuten Ausbruch des Krieges im Nahen Osten, waren die Prognosen relativ ruhig: Die US-Energiebehörde EIA sagte für Brent einen Durchschnittspreis von rund 58 US-Dollar pro Barrel im Jahr 2026 voraus, während JP Morgan von einem Durchschnittspreis um die 60 US-Dollar sprach. Doch der Krieg hat diese Marktlogik außer Kraft gesetzt.
Reuters berichtete, dass der Brent-Ölpreis die Marke von 90 Dollar pro Barrel überschritten habe, während der Markt bereits eine „Kriegsprämie“ eingeführt habe, also einen zusätzlichen Preis, der nicht durch die normale Nachfrage, sondern durch die Befürchtung diktiert werde, dass das globale Angebot in den kommenden Tagen oder Wochen stärker beeinträchtigt werden könnte.
Besonders gefährlich an der Situation ist, dass der Markt nicht nur den Verlust einiger weniger iranischer Barrel Öl einpreist, sondern das systemische Risiko für die gesamte Golfregion. Reuters weist darauf hin, dass rund 20 % der weltweiten Öl- und Gaslieferungen durch die Straße von Hormus fließen und der Konflikt in der Region zu erheblichen Störungen geführt, die Infrastruktur beschädigt und die Exporte mehrerer wichtiger Produzenten gestoppt oder reduziert hat. Das bedeutet, dass der Ölpreis nicht mehr allein vom Iran abhängt, sondern davon, ob Saudi-Arabien, Irak, Kuwait, Katar und die Vereinigten Arabischen Emirate weiterhin normal produzieren und exportieren können. Sobald der Markt diese Verbindung infrage stellt, reagiert der Preis mit extremer Nervosität.
Im ersten Szenario, das man als begrenzt bezeichnen würde, wird der Krieg fortgesetzt, jedoch ohne eine vollständige und lang anhaltende Blockade von Hormuz und ohne massive Zerstörung der Infrastruktur des Golfs.
In diesem Fall könnte der Ölpreis in einem hohen, aber noch tragbaren Bereich um 90 bis 110 US-Dollar pro Barrel verharren. In diesem Bereich würde der Markt zwar weiterhin eine „Angstprämie“ halten, aber davon ausgehen, dass das globale Angebot teilweise durch andere Produzenten, strategische Reserven und logistische Umleitungen kompensiert werden kann. Selbst in diesem Szenario wären die Auswirkungen auf die Verbraucher spürbar, da ein Preis über 100 US-Dollar schnell zu höheren Kraftstoff- und Transportkosten sowie zu Inflationsdruck in Europa führen würde.
Reuters zitiert Analysten, die auch ohne das pessimistischste Szenario mit hohen Preisen für Tage oder Wochen rechnen.
Im zweiten Szenario, der anhaltenden Eskalation, dauert der Krieg wochenlang an, die Angriffe auf Lagerhäuser, Raffinerien, Terminals und Tanker häufen sich, und die Exporte aus dem Golf gehen deutlich zurück, selbst ohne eine formelle vollständige Abriegelung von Hormuz. An diesem Punkt kommt die psychologische und wirtschaftliche Schwelle von 120 US-Dollar ins Spiel.
Reuters reported that Bernstein has raised its Brent assumption to $80 on an annual basis, but in an extreme case of prolonged conflict it sees the market in the $120 to $150 per barrel range. This is the point when the market stops functioning like a normal commodities market and starts behaving like a panic market, where every new incident, every tanker attacked and every new day of blockade adds a new wave of speculative pressure on the price.
In the third scenario, i.e. in the case of a real and several-week blockade of the Strait of Hormuz, the price could enter the $120 to $150 territory, with fluctuations that could temporarily take it even higher. Reuters also quoted Qatar's energy minister as warning that oil could touch $150 per barrel.
Macquarie, according to Reuters, has estimated that the market can withstand a one- or two-week closure, but after the third and especially the fourth week, the effect on the price would accelerate sharply. This is because in the first weeks the market lives on stocks, with the expectation of the opening of the corridor and with the hope that diplomatic or military intervention will unblock the passage; but when the blockage is prolonged, the market begins to price not the crisis, but the real lack of supply.
Then there is the fourth scenario, that of a major global shock, where we not only have a blockade of Hormuz, but also serious damage to terminals, refineries, oil fields, and LNG infrastructure in several countries at once.
Reuters has reported that the conflict has already affected gas terminals in Qatar, refineries in Saudi Arabia and regional export flows, while the IEA has warned that prolonged disruptions could turn the global market from surplus to deficit.
In this scenario, $150 would no longer be a psychological ceiling, but merely the entry into a new phase. Then we would be talking about a classic energy crisis, where the price is no longer determined by the supply-demand model, but by the physical shortage of goods and the struggle to secure supplies.
Could oil go to $180 or $200?
Yes, but that is the extreme scenario, not the base case. For this to happen, several developments would have to come together at once: a prolonged closure of Hormuz, a severe reduction in production in the Persian Gulf, further damage to energy infrastructure, and the inability of other powers to quickly replace the shortage.
The Guardian, citing estimates of the economic effects of the war, warns that energy prices could rise by up to 80% if the outages last, while Reuters speaks of the suspension of a large part of regional production and exports.
A move of this magnitude would not simply be a rise in oil prices; it would be a full-blown global inflationary shock, with consequences for interest rates, economic growth, and political stability in many importing countries.
Es gibt jedoch ein fünftes Szenario: die Abschwächung der Krise. Sollte die Straße von Hormus relativ schnell wieder geöffnet werden, die Angriffe auf die Infrastruktur aufhören und die Großmächte eine Art diplomatische Bremse erreichen, könnte ein Teil der „Kriegsprämie“ verschwinden. Das bedeutet, dass der Preis von den Panikniveaus auf 75 bis 85 US-Dollar zurückfallen könnte, im Laufe der Zeit vielleicht sogar noch weiter sinken und sich allmählich den Basiswerten annähern könnte, die die EIA und JP Morgan vor Kriegsausbruch ermittelt hatten. Dies würde jedoch nicht nur militärische Ruhe, sondern auch die Wiederherstellung des logistischen Vertrauens erfordern: Schiffe müssen ungehindert passieren können, Versicherer müssen die Prämien senken, Raffinerien müssen normal arbeiten und der Markt muss davon überzeugt sein, dass die Versorgung nicht länger von Raketenangriffen abhängig ist. Dieses Szenario existiert zwar heute, wird aber vom Markt nicht am stärksten eingepreist.
Die ernsthafteste Antwort auf die Frage „Wie hoch kann der Ölpreis steigen?“ lautet also: In einer begrenzten Krise könnte der Ölpreis um die 100 Dollar pendeln; in einem langwierigen Krieg mit anhaltenden Angriffen auf die Infrastruktur könnte er 120 bis 150 Dollar erreichen; in einem Extremszenario mit einer anhaltenden Blockade von Hormus und schweren regionalen Störungen könnte er die 150-Dollar-Marke überschreiten, mit dem realen Risiko eines noch stärkeren Preisanstiegs. Anders ausgedrückt: Die erste Obergrenze liegt bei 100 Dollar, die zweite bei 150 Dollar, während 200 Dollar nicht mehr auf einen normalen Markt, sondern auf eine globale Energiekrise hindeuten würden. Und heute, zum ersten Mal seit Langem, klingt das nicht nach Übertreibung, sondern nach einem Szenario, das der Markt einkalkulieren muss .
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