FLASH
Shkruar nga Mercedes Ruehl
Zvicra ka kredencialet për të qenë një spirancë për një stablecoin të besueshëm...
Zvicra prej kohësh është përpjekur të projektojë stabilitet financiar, strehën e sigurt neutrale, paranë e shëndoshë, kasafortën. Tani dëshiron ta krijojë këtë reputacion në formë dixhitale.
Qeveria ka nisur një konsultim mbi lejimin e emetimit të stablecoin-eve në vend, duke shënuar një hap drejt një të ardhmeje ku besimi në besueshmërinë zvicerane mund të shprehet jo vetëm në një llogari bankare, por edhe në një token blockchain.
Propozimi skicon kategori të reja licencash për "institucionet e instrumenteve të pagesave" dhe "institucionet e kriptovalutave" që do t'i sillnin emetuesit e stablecoin-eve nën ligjin financiar zviceran. Tingëllon e thatë, por implikimet janë të mëdha: a mund ta përkthejë Zvicra markën e saj të ortodoksisë financiare në botën e kriptovalutave, dhe a do ta forcojë apo do ta dëmtojë kjo modelin e saj tradicional bankar?
Monedhat stablecoin janë tokena dixhitalë të lidhur me monedha tradicionale si dollari ose franga, të dizajnuara për të ofruar shpejtësinë e pagesave me kriptovaluta pa paqëndrueshmërinë e bitcoin. Ato shihen si një urë lidhëse midis financave konvencionale dhe ekonomisë së blockchain.
Zvicra ka kredencialet për të qenë një spirancë për një stablecoin të besueshëm. Me përjashtim të rënies së Credit Suisse që dëmtoi reputacionin e vendit në vitin 2023, institucionet e saj shihen si të qëndrueshme, rregullatori i saj pragmatik dhe monedha e saj ndër më të besueshmet në botë. Një token i lidhur me frangën zvicerane, transparent, i mbështetur plotësisht dhe i mbikëqyrur nga rregullatori Finma, mund të qëndrojë larg eksperimenteve të pakujdesshme që e kanë njollosur sektorin diku tjetër.
Një stablecoin me bazë në frang mund t’u tërheqë gjithashtu përdoruesve që kërkojnë alternativa ndaj dominimit të dollarit në pagesat me kriptovaluta. Statusi i frangës si strehë mund të tërheqë investitorë që duan likuiditet dixhital pa u lidhur me politikën monetare të SHBA-së ose me bagazhin reputacional të emetuesve jashtë vendit.
Koha e Zvicrës është e qëllimshme. Rregullatorët në Evropë, SHBA dhe Azi janë përpjekur tashmë të kuptojnë se si të kontrollojnë monedhat e qëndrueshme, dhe në disa raste, me rezultate të përziera. Zvicra, në të kundërt, ka marrë kohën e vet. Propozimi i saj përcakton disa vija të qarta: monedhat e emetuara në vend do të kenë nevojë për një licencë me kërkesa rezervë dhe zbulimi; monedhat e huaja që tregtohen vetëm në vend do të trajtohen si asete kripto, jo si tokenë pagese ligjore. Emetuesit jashtë vendit nuk do të detyrohen të zhvendosin ose dyfishojnë rezervat, ndërsa monedhat e emetuara në Zvicër mbeten të mbikëqyrura ngushtë nga Finma.
Disa argumentojnë se ritmi i qëllimshëm i Zvicrës i ka kushtuar asaj vrullin. Dikur e cilësuar si “Kombi i Kriptomonedhave”, tani ajo përballet me konkurrencë më të ashpër nga qendrat me lëvizje më të shpejta si Singapori, Hong Kongu dhe Dubai, të cilat kanë qenë të etura të joshin firmat globale të aseteve dixhitale.
Dea Markova, drejtoreshë politikash në kompaninë e kriptovalutave Fireblocks, thotë: “Zvicra ka marrë kohën e saj për të nxjerrë mësime - nga BE-ja, SHBA-ja dhe të tjerët.” Ajo e quan këtë veprim potencialisht transformues.
Hany Rashwan, themelues i kompanisë zvicerane të kriptovalutave 21shares, argumenton se stablecoin-et mund të “mbështesin forcën e frangës zvicerane, stabilitetin dhe sovranitetin e saj”.
Firma ligjore Bär & Karrer vëren se Berna do të heqë gjithashtu kufirin prej 100 milionë frangash zvicerane që kufizon sasinë e parave të klientëve që mund të mbajnë kompanitë fintech të licencuara, një ndryshim i projektuar për t'i lejuar institucione të tilla "të përfitojnë nga ekonomitë e shkallës".
Thënë thjesht, ky është një sinjal domethënës se ofruesit e rinj të parave dixhitale kanë për qëllim të rriten, edhe nëse kjo do të thotë më shumë konkurrencë për bankat.
Por suksesi mbart një ironi. Sa më bindëse bëhet historia e monedhës stablecoin zvicerane, aq më shumë kërcënon sistemin nga i cili buron. Në një botë ku frangat dixhitale mund të lëvizin globalisht me një klikim të butonit, nevoja për një llogari bankare zvicerane, apo edhe një ndërmjetës zviceran, zvogëlohet. Pse të depozitosh para në vendin alpin nëse mund t'i mbash në të njëjtën monedhë, nga portofoli yt? Rreziku për bankat e Zvicrës nuk është se monedhat stablecoin dështojnë, por se ato funksionojnë shumë mirë.
Megjithatë, ekuilibri është delikat. Shumë liri dhe Zvicra rrezikon dëmtim të reputacionit; shumë kontroll dhe inovacion do të migrojnë diku tjetër. Konsultimi i jep Bernës kohë për të hartuar diçka dalluese zvicerane: të rregullt, transparente, por jo mbytëse.
Pyetja më e madhe është filozofike. A mund ta përsërisë Zvicra produktin e saj përcaktues, besimin, në një epokë që lulëzon në kod dhe decentralizim? Nëse e bën siç duhet, mund ta zgjerojë rëndësinë e saj financiare në epokën dixhitale. Nëse bën hapa të gabuar, një industri thelbësore për vendin përballet me rrezikun e minimit nga një botë konkurrence e simbolizuar./Përshtati "Pamfleti" nga "Financial Times"
Lini një Përgjigje